股票配资门户论坛营收首破800亿，逆周期增长的吉利给车市打了个样

2026年一季度的国内车市，寒意并未散去。中汽协官方数据显示，一季度国内汽车产销分别完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%，新能源汽车国内销量同比下滑23.8%，购置税政策切换带来的消费观望情绪，让多数车企都在规模与利润之间艰难平衡。

就在这样的行业大背景下，4月29日吉利汽车发布的2026年一季度业绩报告，给内卷到极致的车市，投下了一颗深水炸弹。这份财报里，最直观的数字是：总营收838亿元，同比增长15%，首次单季突破800亿大关。剔除汇兑等非核心损益后，核心归母净利润45.6亿元，同比劲增31%，同时以70.9万辆的总销量，登顶中国品牌销量冠军。在行业普遍承压的周期里，吉利不仅实现了逆势增长，更完成了从规模引领到价值引领的关键跨越。

逆周期量利齐升体系力是关键

很多人只看到了吉利销量和营收的数字增长，却忽略了这份财报最核心的亮点——利润增速跑赢了营收增速。一季度吉利核心归母净利润同比增长31%，远超15%的营收增速，毛利率同比提升1.8个百分点至17.5%，核心归母净利率提升0.6个百分点至5.4%，这样的盈利质量提升，在当下降价换量成风的车市环境里，远比单纯的销量增长更有含金量。

支撑这份盈利表现的，是产品结构的持续优化和单车盈利的大幅提升。一季度吉利20万元以上高端车型销量占比提升至10%，叠加出口业务的高增长，单车核心净利润达到6429元，同比大涨30%，创下近五年的历史新高。

更难得的是，在盈利提升的同时，吉利的财务底盘依旧扎实，截至一季度末，公司总现金储备达到602亿元，资产负债率优化至65.1%，充足的现金流，给了企业穿越行业周期的最大底气。

这份稳健，很大程度上来自“一个吉利”战略释放的协同红利。通过技术共享、供应链联合采购、渠道共建等资源整合，一季度吉利行政费用率、研发投入比分别同比下降18%、17%，研发投入比降至5.3%，但研发效率却不降反升，千里浩瀚智驾、FlymeAuto智能座舱等核心技术持续规模化落地。换个角度看，当行业还在靠终端降价换销量的时候，吉利已经靠体系整合实现了全链条的降本增效，这才是车企长期竞争的核心壁垒。

与此同时，资本市场也给了这份财报最直接的反馈。截至4月29日盘中，吉利汽车市值突破2400亿港元，跃居港股整车企业第二位，创下四年半新高；2026年以来股价累计涨幅超20%，3月至4月中旬更是走出超60%的强势涨幅，领跑港股汽车板块。

并且，市盈率（TTM）从年初的10倍左右抬升至14倍，背后是市场对吉利的估值逻辑，正在从“传统汽车制造商”向“科技出行企业”加速切换，摩根大通、摩根士丹利、花旗等多家海内外投行，也纷纷给出了“增持”“买入”的积极评级。

高端化+全球化打开增长天花板

如果说体系力是吉利的基本盘，那高端化和全球化，就是吉利打破增长天花板的第二曲线。

先看高端化，这两年行业里喊高端化的车企不少，但真正能把高端化兑现到销量和利润上的，寥寥无几。吉利的高端化，已经走出了“喊口号、堆配置”的误区，形成了可复制的产品矩阵和成熟的盈利逻辑。

一季度极氪品牌累计交付77037辆，同比增长86%，平均客单价接近35万元，已经超过了不少主流豪华品牌；极氪9X连续4个月拿下50万级豪华SUV销冠，3月交付量破万，极氪8X上市不到半小时大定破万，高配车型订单占比超95%，两款旗舰车型形成的“规模+高端”双轮驱动，不仅站稳了豪华市场，更实实在在地优化了吉利的盈利结构。

另一边，领克品牌一季度销量81662辆，同比增长12%，新能源车型销量占比高达62%，同比增长34%，随着领克900、领克10系列等新品的陆续落地，主流高端市场的份额还将持续拓宽。

再看全球化，一季度吉利海外销量达到203024辆，同比暴涨126%，新能源出口占比超61%，这样的增速，在头部车企里格外亮眼。更重要的是，吉利的出海，早已不是简单的产品出口，而是从“产品输出”向“全价值链输出”的深度转型。

不同于多数车企独立建厂的重资产模式，吉利依托宝腾、雷诺、沃尔沃等全球合作伙伴，采用更灵活的合作出海模式，埃及、印尼、哈萨克斯坦、巴西等多地的本土化工厂陆续落地投产，3月更是完成了西班牙、德国等欧洲五国的品牌布局，加上此前覆盖的市场，已经进入了近20个欧洲主流消费市场。

目前吉利已经在全球100多个国家和地区布局了1900多家销售服务网点，2026年定下了75万辆的海外销量目标，这条第二增长曲线，已经进入了倍速增长期。

智能化量产打造技术护城河

汽车行业的竞争，早已进入智能化的下半场，而下半场的核心，从来不是参数的堆砌，而是技术落地的速度和用户真实的使用体验。在这一点上，吉利的布局，已经从前期的技术研发，进入了规模化落地的兑现期。

最直观的例子，是千里浩瀚智驾系统。目前吉利搭载千里浩瀚的用户已经突破60万，行业增速第一。过去一年里，这套系统的辅助驾驶里程突破13.2亿公里，同比增长3.15倍，系统激活率达到93.86%，泊车使用率85.3%，这样的高频使用率，远比单纯的功能上线更能说明技术的成熟度。

更值得一提的是，千里浩瀚G-ASD刚刚拿到了联合国欧盟UNR171国际认证，今年就将实现出海，成为首个在海外市场规模化应用的中国高阶辅助驾驶方案，实现了中国辅助驾驶技术的首次出海。

除此之外，吉利在智能化领域的多个里程碑式成果，也在一季度陆续落地。中国首个舱驾融合智慧生命体在极氪8X上实现量产上车，完成了从“功能叠加”到“整体定义”的底层架构突破；北京车展上亮相的中国首台原生开发Robotaxi原型车，基于L4级AI数字架构打造，是吉利具身智能落地的关键一步；同时与英伟达达成深度合作，在智能驾驶、智能座舱、AI基础设施等领域协同攻坚，为下一代智能出行技术打牢基础。

由此不难发现，吉利的智能化布局，已经形成了“研发-量产-运营-迭代”的完整闭环，而这样的全链路能力，正是车企在智能化下半场竞争的核心护城河。